金蝶“SaaS增長飛輪”快速轉(zhuǎn)動

盡管面臨著宏觀環(huán)境變化對軟件行業(yè)帶來的壓力，但整個金蝶管理層，仍舊保持了冷靜、耐心和信心，咬定SaaS訂閱模式不放松。

8月15日金蝶國際發(fā)布2024年中報顯示，截至2024年6月30日止六個月內(nèi)，金蝶國際錄得收入約人民幣28.7億元，同比增長11.9%；毛利率繼續(xù)改善，從61.9% 上升到63.2%。事實上，從2017年-2024年，過去7年金蝶國際的營收維持著速15.4%的復(fù)合增長率。

剛剛出爐的半年報，再次揭示了金蝶管理層的正確判斷。

云服務(wù)收入同比增長17.2%至人民幣23.9億元，占集團收入達83.2%，從ERP轉(zhuǎn)型到企業(yè)云服務(wù), 現(xiàn)在金蝶已經(jīng)成了以訂閱模式為核心的云服務(wù)公司，過去7年云服務(wù)收入的復(fù)合增長是35.6%；

金蝶云訂閱服務(wù)年經(jīng)常性收入（ARR）約為人民幣31.5億元，同比增長24.2%，ARR?這一指標(biāo)具有穩(wěn)定、?可預(yù)測、?高度確定的特點，是SaaS行業(yè)最核心的指標(biāo)。而據(jù)金蝶相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，金蝶的云訂閱ARR規(guī)模已經(jīng)成為國內(nèi)行業(yè)中最大的。

發(fā)布會現(xiàn)場，管理層還披露：

金蝶云·蒼穹&金蝶云·星瀚的老客戶，一直在持續(xù)產(chǎn)生收入。例如2020年蒼穹&星瀚簽約客戶的訂單總額為4.2億元這部分客戶持續(xù)貢獻新單，截止2024年H1，累計貢獻訂單約12.2億元，增長了數(shù)倍。一邊是新客戶的不斷簽約，一邊是老客戶持續(xù)產(chǎn)生新的訂單和收入，二者合力，讓金蝶的“SaaS增長飛輪”快速轉(zhuǎn)動。

同時，金蝶的客均訂閱ARR在快速增長，尤其是單筆訂閱ARR超過100萬和超過300萬的金額，年均復(fù)合增速都超過了100%。過去，市場對SaaS企業(yè)的擔(dān)憂之一，是從一次性買斷轉(zhuǎn)型到SaaS，會帶來年收入的斷崖式下滑，因為一次性買斷屬于“終身制”，所以合同金額很高；而SaaS訂閱屬于“按年付費制”，年度費用往往較低。金蝶的客均訂閱ARR持續(xù)提升，無疑是金蝶SaaS訂閱模式走通的又一個力證。

但同時，上半年金蝶的應(yīng)收賬款為1.68億元，只有同行的大概十分之一。而上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額流出不到2億，但主要為上半年確認(rèn)員工獎金所致。值得注意的是，金蝶的員工獎金在報表中為一次性確認(rèn)，而非攤銷在每月里。

金蝶管理層表示，全年現(xiàn)金流凈額9億的目標(biāo)不變，再加上超過40億的貨幣資金在手，整體看，當(dāng)前金蝶的財務(wù)狀況足夠健康。