“我對宏觀經(jīng)濟的判斷是向好，同時，金蝶和國產(chǎn)SaaS正在步入黃金十年?！?/p>
出乎大家的意料，在8月16日舉行的金蝶中期業(yè)績發(fā)布會上，集團董事會主席兼CEO徐少春，對公司和行業(yè)未來的發(fā)展相當(dāng)樂觀和有底氣。
“淘汰你的不是大環(huán)境，而是競爭力”。徐少春坦言，越是面對困難，越是不能“躺”（躺平）和“卷”（低質(zhì)量發(fā)展）?！爱?dāng)初金蝶從ERP轉(zhuǎn)型SaaS訂閱模式，遇到的困難比現(xiàn)在大得多，但是金蝶挺過來了。”
8月15日金蝶國際發(fā)布2024年中報顯示，截至2024年6月30日止六個月內(nèi)，金蝶國際錄得收入約人民幣28.7億元，同比增長11.9%；毛利率繼續(xù)改善，從61.9% 上升到63.2%。事實上，從2017年-2024年，過去7年金蝶國際的營收維持著速15.4%的復(fù)合增長率。
在宏觀環(huán)境變化，以及國產(chǎn)軟件產(chǎn)業(yè)被普遍質(zhì)疑的當(dāng)下，徐少春和金蝶的底氣究竟源自哪里？
01 底氣：金蝶SaaS訂閱規(guī)模成國產(chǎn)行業(yè)之最
盡管面臨著宏觀環(huán)境變化對軟件行業(yè)帶來的壓力，但以徐少春和整個金蝶管理層，仍舊保持了冷靜、耐心和信心，咬定SaaS訂閱模式不放松。而剛剛出爐的半年報，再次揭示了徐少春和金蝶的正確判斷。
集團云服務(wù)業(yè)務(wù)持續(xù)高質(zhì)量增長，最能說明問題的是兩組數(shù)據(jù)：
云服務(wù)收入同比增長17.2%至人民幣23.9億元，占集團收入達83.2%，從ERP轉(zhuǎn)型到企業(yè)云服務(wù), 現(xiàn)在金蝶已經(jīng)成了以訂閱模式為核心的云服務(wù)公司，過去7年云服務(wù)收入的復(fù)合增長是35.6%；
金蝶云訂閱服務(wù)年經(jīng)常性收入（ARR）約為人民幣31.5億元，同比增長24.2%，ARR?這一指標(biāo)具有穩(wěn)定、?可預(yù)測、?高度確定的特點，是SaaS行業(yè)最核心的指標(biāo)。而據(jù)金蝶相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，金蝶的云訂閱ARR規(guī)模已經(jīng)成為國內(nèi)行業(yè)中最大的。
此外，金蝶云訂閱服務(wù)相關(guān)的合同負(fù)債實現(xiàn)同比增長28.2%。合同負(fù)債，代表著金蝶云訂閱服務(wù)已收款而仍未履約服務(wù)的金額，將轉(zhuǎn)化為未來金蝶可確認(rèn)的營收，同樣是核心的業(yè)績指標(biāo)之一。就好比是糧倉，每年合同負(fù)債都會轉(zhuǎn)化為一部分變成下一年的收入，但同時，金蝶又一直有新的合同負(fù)債在累加進去，糧倉中的糧食越壘越高，確保了公司未來持續(xù)增長的動力。而和訂閱ARR一樣的是，金蝶近34億元的訂閱合同負(fù)債規(guī)模同樣是國內(nèi)行業(yè)中的最大。
發(fā)布會現(xiàn)場，管理層還披露了兩組新的數(shù)據(jù)：一是金蝶云·蒼穹&金蝶云·星瀚的老客戶，也一直在持續(xù)產(chǎn)生收入。例如2020年蒼穹&星瀚簽約客戶的訂單總額為4.2億元這部分客戶持續(xù)貢獻新單，截止2024年H1，累計貢獻訂單約12.2億元，增長了數(shù)倍。一邊是新客戶的不斷簽約，一邊是老客戶持續(xù)產(chǎn)生新的訂單和收入，二者合力，讓金蝶的“SaaS增長飛輪”快速轉(zhuǎn)動。
二是金蝶的客均訂閱ARR在快速增長，尤其是單筆訂閱ARR超過100萬和超過300萬的金額，年均復(fù)合增速都超過了100%。過去，市場對SaaS企業(yè)的擔(dān)憂之一，是從一次性買斷轉(zhuǎn)型到SaaS，會帶來年收入的斷崖式下滑，因為一次性買斷屬于“終身制”，所以合同金額很高；而SaaS訂閱屬于“按年付費制”，年度費用往往較低。金蝶的客均訂閱ARR持續(xù)提升，無疑是金蝶SaaS訂閱模式走通的又一個力證。
但同時，上半年金蝶的應(yīng)收賬款為1.68億元，只有同行的大概十分之一。而上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額流出不到2億，但主要為上半年確認(rèn)員工獎金所致。值得注意的是，金蝶的員工獎金在報表中為一次性確認(rèn)，而非攤銷在每月里。管理層表示全年現(xiàn)金流凈額9億的目標(biāo)不變，再加上超過40億的貨幣資金在手，整體看，當(dāng)前金蝶的財務(wù)狀況足夠健康。
02 護城河：30年練就的產(chǎn)品和服務(wù)能力
“臺上一分鐘，臺下十年功”。如果是30年的功夫，又會產(chǎn)生怎樣的成果？
快速增長的客戶數(shù)和訂閱規(guī)模也只是表象，源頭還是拼的產(chǎn)品和服務(wù)能力。
SaaS難做，因為客戶IT投入成本大幅下降導(dǎo)致SaaS公司年度確認(rèn)收入驟減，并且一旦不滿意，客戶可直接在下一個續(xù)費周期換成其他品牌的產(chǎn)品。同樣的，ERP（企業(yè)資源管理計劃）也不好做，因為需要對企業(yè)管理和經(jīng)營十分了解，根據(jù)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)制定規(guī)劃、設(shè)計藍(lán)圖，并通過ERP實施交付確保計劃的落地。對于大型企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型而言，這是一項極其龐大且復(fù)雜的系統(tǒng)性工程。
2022年，國資委79號文件部署了國央企國信創(chuàng)替換的具體要求和推進時間表,政策要求到2027年央企國企100%完成信創(chuàng)替代，替換范圍涵蓋芯片、基礎(chǔ)軟件、操作系統(tǒng)、中間件等領(lǐng)域。金蝶集團總裁章勇在業(yè)績會上表示，央國企的信創(chuàng)替換肯定是要做的，但79號文終歸只是政策，服務(wù)商具體能做多少還是要各憑本事。
國產(chǎn)ERP替換，除了客戶業(yè)務(wù)場景和管理模式千差萬別，生態(tài)上的部分缺失和合同金額不高，也對國產(chǎn)軟件企業(yè)造成更大的挑戰(zhàn)。
可以說，每個國內(nèi)大型企業(yè)的ERP信創(chuàng)替換都是難啃的硬骨頭。
而在中國大型企業(yè)信創(chuàng)替換的領(lǐng)域，金蝶恰恰又是最強的那個。從最早的華海通信、云南中煙、一心堂等業(yè)內(nèi)熟知的案例，到后來的華為，再到近期的濰柴雷沃。據(jù)不完全統(tǒng)計，到目前為止，金蝶已經(jīng)累計幫助超過250家中國大型企業(yè)完成了信創(chuàng)替換。
這里拿一家國內(nèi)某超大型工程機械企業(yè)舉例，該公司目前擁有“3個制造基地和2個創(chuàng)新中心”，入選全球工程機械制造商前50強。為保障公司核心技術(shù)的自主可控性和核心數(shù)據(jù)的安全存儲，并落實集團對該公司未來戰(zhàn)略發(fā)展要求，全面提升公司的業(yè)務(wù)運營能力和效率，該企業(yè)選擇與金蝶攜手，共同推進ERP系統(tǒng)升級換代。歷經(jīng)九個月的共同努力，項目團隊圍繞銷售、研發(fā)、采購、生產(chǎn)和財務(wù)等核心模塊，成功打通了從銷售到收款、從需求到生產(chǎn)、從采購到付款、從配件到服務(wù)以及從核算到報表的五個端到端業(yè)務(wù)流程，完成了各系統(tǒng)的集成，建設(shè)了界面友好、技術(shù)領(lǐng)先、國產(chǎn)可控、開發(fā)靈活的新一代ERP系統(tǒng)。
目前該企業(yè)ERP系統(tǒng)全模塊已順利完成上線切換?；诮鸬夹g(shù)領(lǐng)先、安全可控的大型企業(yè)智能EBC平臺金蝶云·星瀚，成功替代原有國外軟件，進一步深化業(yè)財融合，有效提升了企業(yè)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性、交付及時率、供應(yīng)鏈穩(wěn)定性及財務(wù)精細(xì)化等管理能力，全面提高企業(yè)運營效率。
而2024年上半年，金蝶在央企、國企及500強企業(yè)領(lǐng)域持續(xù)拓客，成功簽約和中標(biāo)多家行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，比如中國石油天然氣集團、中國航空集團、東風(fēng)汽車、通威股份、北控水務(wù)、龍湖集團、招商蛇口、海化集團及嶺南集團等。金蝶管理層表示，金蝶已經(jīng)服務(wù)于超過一半的《財富》中國500強。另據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，金蝶在民營企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)上億元的合同訂單。
章勇坦言，過去十年，是金蝶公司的全體員工苦練內(nèi)功的過程，金蝶和金蝶人對場景和客戶的理解都發(fā)生了天翻地覆的變化。各種大項目的成功交付，印證了金蝶在這方面的產(chǎn)品能力和服務(wù)的專業(yè)能力。
所以，業(yè)績的增長只是表象，本質(zhì)上是金蝶的產(chǎn)品力和實施交付能力在過去幾年有了質(zhì)的躍升，成為了大量中國大型企業(yè)信創(chuàng)替換的優(yōu)先考慮，這也是金蝶真正的“護城河”，是其他軟件企業(yè)無法在短時間內(nèi)所具備的。
03 面向國產(chǎn)軟件的黃金十年
面向未來，徐少春指出，中國經(jīng)濟的發(fā)展由過去人口紅利向管理紅利進行轉(zhuǎn)變，每個企業(yè)都需要管理水平進而提升新質(zhì)生產(chǎn)力——這就為中國軟件提供了一個絕佳的機遇，中國SaaS軟件企業(yè)黃金十年已經(jīng)來臨。
徐少春表示，經(jīng)濟整體的趨勢是向好的方向，因為金蝶為成千上萬的中國企業(yè)服務(wù)，了解每個企業(yè)、每個行業(yè)發(fā)展的狀況?！敖?jīng)濟在迎來新的增長，比如新能源、汽車、醫(yī)藥、裝備制造；市場發(fā)生了改變，消費結(jié)構(gòu)的改變，新需求會拉動企業(yè)的產(chǎn)品的創(chuàng)新和研發(fā)；偉大的公司總是孕育在大變局之中，各行各業(yè)在重新洗牌，優(yōu)勝劣汰，對成本、對效益、對競爭力更極致的追求，這個就是我們的機會，就是一個有競爭力、有追求、有理想的企業(yè)的機會?！?/p>
在徐少春的心中，越是苦難越要迎難而上，“金蝶12年前的一砸開始云的轉(zhuǎn)型，有了今天局面。我們有牢固的客戶基礎(chǔ)，有非常緊密的客戶關(guān)系，產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量不斷的提升，金蝶是非常有競爭力，是一個基業(yè)常青的公司?，F(xiàn)在AI又來了，第四次工業(yè)革命又來了，我們管理層又感到非常的興奮，我們希望在這一波創(chuàng)新浪潮當(dāng)中，把金蝶推向一個更高的層面?！?/p>
“到2030年,金蝶邁向世界一流、亞洲第一的目標(biāo)”，這是面向未來的黃金十年，徐少春最大的希望。
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